انواع استیبل کوین

از سوی دیگر، استیبل‌کوین‌های دارای وثیقه کریپنو مانند دای (DAI)، توسط یک عرضه اضافی از یک ارز دیجیتال دیگر، در این مورد، اتر (ETH) پشتیبانی می‌شوند. DAI به حداقل نسبت وثیقه 150٪ نیاز دارد، به این معنی که ارزش دلاری ETH سپرده شده در یک قرارداد هوشمند باید حداقل 1.5 برابر بیشتر از DAI استقراض شده باشد. برای مثال، برای اینکه یک کاربر 1000 دلار DAI قرض کند، باید 1500 دلار اتر را قفل کند. اگر قیمت بازار اتر به نقطه‌ای کاهش یابد که حداقل نسبت وثیقه‌سازی دیگر برآورده نشود، وثیقه به طور خودکار به قرارداد هوشمند بازپرداخت می‌شود تا معامله را نقد کند.

آیا دای DAI بهترین استیبل کوین کریپتو است؟

دای DAI از سال 2017 وجود داشته است و هیچ استیبل کوین الگوریتی با آن مطابقت نداشته است، و بعید است که در سرنوشت UST سهیم باشد.

شکست UST این سوال را مطرح می کند که آیا استیبل کوین های الگوریتمی واقعاً محکوم به شکست هستند؟ و آیا استیبل کوین با پشتوانه فیات یا رمزارز تنها راهی است که سرمایه گذاران می توانند «پایدارترین» راه را برای محافظت از خود در برابر نوسانات بازار کریپتو بیابند؟

مزایا و معایب استیبل کوین های مختلف

در حال حاضر، بیشتر مردم از انواع استیبل کوین ها مانند استیبل کوین های دارای پشتوانه فیات، استیبل کوین های دارای وثیقه رمزنگاری و استیبل کوین های الگوریتمی آگاه هستند. انواع دیگری از استیبل‌کوین‌ها مانند استیبل‌کوین‌های دارای پشتوانه کالا و اوراق بهادار نیز وجود دارد، اما سه مورد ذکر شده در بالا محبوب‌ترین آنها هستند.

کاربران دلایل خود را برای ترجیح یک نوع استیبل کوین بر دیگری دارند. به عنوان مثال، برخی ترجیح می دهند از استیبل کوین های algo به دلیل روایت غیرمتمرکز آنها استفاده کنند. سایرین به سراغ ارزهای دیجیتال با پشتوانه فیات مانند تتر (USDT) و USD Coin (USDC) می روند، حتی اگر به دلیل شرکت های خصوصی که ذخایر فیات معادل هر توکن صادر شده را حفظ می کنند، متمرکز هستند. با این حال، مزیت سکه های دارای پشتوانه فیات این است که یک دارایی واقعی پشتوانه سکه است.

تا زمانی که ذخایر قابل تأییدی از چنین ذخایر فیات وجود داشته باشد، پایداری آن باقی خواهد ماند. با این حال، آشکارترین ریسک در اینجا سناریوی بانکی است که برای تتر ممکن است با توجه به اینکه چگونه تا حد زیادی در معرض اوراق تجاری قرار می گیرد، مشکل ساز باشد. اوراق تجاری توسط شرکت های بزرگ صادر می شود و نوعی بدهی بدون وثیقه است که می تواند بیش از 270 روز سررسید داشته باشد. تعداد زیادی بازخرید می تواند تتر را ورشکسته کند، به همین دلیل است که دارایی اوراق تجاری خود را در شش ماه گذشته کاهش داده است.

از سوی دیگر، استیبل‌کوین‌های دارای وثیقه کریپنو مانند دای (DAI)، توسط یک عرضه اضافی از یک ارز دیجیتال دیگر، در این مورد، اتر (ETH) پشتیبانی می‌شوند. DAI به حداقل نسبت وثیقه 150٪ نیاز دارد، به این معنی که ارزش دلاری ETH سپرده شده در یک قرارداد هوشمند باید حداقل 1.5 برابر بیشتر از DAI استقراض شده باشد. برای مثال، برای اینکه یک کاربر 1000 دلار DAI قرض کند، باید 1500 دلار اتر را قفل کند. اگر قیمت بازار اتر به نقطه‌ای کاهش یابد که حداقل نسبت وثیقه‌سازی دیگر برآورده نشود، وثیقه به طور خودکار به قرارداد هوشمند بازپرداخت می‌شود تا معامله را نقد کند.

درمورد UST

البته منظور از استیبل کوین ها این است که ارزش خود را با خود حفظ کنند. با این حال، اتفاقی که برای UST افتاد به طور قابل توجهی بی سابقه بود و حتی سقوط کل بازار را تهدید کرد. UST ترکیبی بین یک استیبل کوین algo و یک استیبل کوین دارای وثیقه کریپتو است. هنگامی که قیمت UST بالاتر از دلار خود حرکت می کند، کاربران تشویق می شوند تا LUNA به ارزش 1 دلار را بسوزانند تا UST را با سود بفروشد. هنگامی که UST به زیر 1 دلار می افتد، کاربران می توانند UST را در ازای LUNA تخفیف دار بسوزانند.

از زمانی که گارد انواع استیبل کوین بنیاد لونا مقادیر زیادی وثیقه بیت کوین (BTC) را به عنوان یک طرح اضطراری به دست آورد، دارای پشتوانه رمزنگاری شد. همانطور که معلوم شد، این بی اثر بود و آخرین دارایی های BTC و سایر دارایی ها به عنوان غرامت به مالکان خرد اختصاص یافت.

از سوی دیگر، استیبل‌کوین‌های دارای وثیقه رمزگذاری‌شده مانند دای (DAI)، توسط یک عرضه اضافی از یک ارز دیجیتال دیگر، در این مورد، اتر (ETH) پشتیبانی می‌شوند. DAI به حداقل نسبت وثیقه 150٪ نیاز دارد، به این معنی که ارزش دلاری ETH سپرده شده در یک قرارداد هوشمند باید حداقل 1.5 بیشتر از DAI استقراض شده باشد. برای مثال، برای اینکه یک کاربر 1000 دلار DAI قرض کند، باید 1500 دلار اتر را قفل کند. اگر قیمت بازار اتر به نقطه‌ای کاهش یابد که حداقل نسبت وثیقه‌سازی دیگر برآورده نشود، وثیقه به طور خودکار به قرارداد هوشمند بازپرداخت می‌شود تا موقعیت را نقد کند.

فروپاشی Terra با برداشت‌های بزرگ از Anchor Protocol در 8 می آغاز شد. میلیون‌ها UST از پروتکل خارج شدند و به سرعت فروخته شدند و باعث یک مارپیچ نزولی شدند. اتفاقی که افتاد وحشت بیشتری بود. الگوریتم در نهایت نتوانست به اندازه کافی سریع با سوزاندن LUNA به کاهش سریع ارزش UST پاسخ دهد.

در گذشته، شواهد آشکار بود زیرا تقاضای اولیه برای UST فقط از تقاضا در پروتکل Anchor ترا مشتق شده بود. حجم معاملات کم UST نشان می دهد که کاربران بیشتر به حفظ آن در پروتکل علاقه مند هستند تا اینکه واقعاً از آن برای تجارت استفاده کنند.

DAI ثابت نگه داشته است

در میان وحشت، با از دست دادن تتر حتی برای مدت کوتاهی پیوند خود با دلار ایالات متحده ثابت نگه داشته بود. در یک مقطع، USDT در 9 می به حدود 0.994 دلار کاهش یافت، در حالی که DAI به 1.001 دلار افزایش یافت. DAI حتی اخیراً به عنوان «استیبل کوین غیرمتمرکز واقعی» مورد استقبال قرار گرفته است.

از سال 2017، DAI از بسیاری از شرایط سخت در بازار جان سالم به در برده است، که هیچ‌یک از استیبل کوین‌های الگوبرداری موفق به انجام آن نشده است.

استیبل کوین(stable coin) یا ارز باثبات چیست؟

طی سالیان گذشته ارزهای دیجیتال توانسته اند شکل جدیدی از فناوری در بازرهای مالی به وجود بیاورند و آن عرضه پول بر بستر فضای مجازی است. ارزهای دیجیتال دارایی های نوظهور و نوپا هستندکه گاه دچار نوسانات شدیدی در بازار می شوند. برای جلوگیری از نوسانات ارزهای دیجیتال امروزه از استیبل کوین(stable coin) یا همان ارز با ثبات استفاده می کنند که ارزهای دیجیتال را از این دست خطرات محافظت می نماید.

استیبل کوین چیست و چرا ایجاد شد؟

ارزهای دیجیتال در برابر ارزهای فیات مزایای فراوانی دارند که از جمله آن ها می توان به سرعت بالا در انجام تراکنش ها ، شفاف بودن، دوام، امنیت و ایجاد تمرکز زدایی اشاره نمود.

اما این ارز هم به مانند هر فناوری دیگری که روزهای آغازین خود را طی می کند مشکلاتی به همراه داشته اند. این ارزها مارکت کپ(ارزش بازار) پایینی دارند و همین موضوع باعث شده است که ورود و خروج سرمایه ها به بازار این ارزها آن ها را دستخوش نوسانات قیمتی فراوانی قرار دهد. حتی بیت کوین و یا اتریوم نیز به عنوان بزرگ ترین ارزهای دیجیتالی که مارکت کپ بالایی دارند، هم از این نوسانات مصونیت نیستند.

در بازار ارزهای دیجیتال این امکان وجود دارد که یک نفر پس از سرمایه گذاری در این حوزه بتواند یک شبه میلیونر شود اما در هفته بعد از آن، تمام دارایی خودش را از دست بدهد. این موضوع سبب به چالش کشیده شدن ماهیت ارزهای دیجیتال و عدم اطمینان به آن ها برای کسانی خواهد شد که از بیرون نظاره گر این موضوع هستند.

ارزهای دیجیتال باثبات، به منظور جلوگیری از سقوط ارزهای دیجیتال پا به عرصه گذاشته است. استیبل کوین ها نوعی از ارزهای دیجیتالی هستند که دارای پشتوانه فیات( مانند دلار) یا دارایی( مانند طلا) می باشند و قیمت آنها همواره ثابت است.

در کشورهایی مانند برزیل ، بسیاری از مردم در شرایط نابسامان اقتصادی به استیبل کوین ها به عنوان جایگزین ارزهای ملی خود روی می آورند. در هنگ کنگ ، برخی از افراد برای جلوگیری از سانسور جدید اینترنت در یک فضای سیاسی آشفته، از پول های ثابت استفاده می کنند.

انواع استیبل کوین

پشتوانه استیبل کوین ها به سه دسته تقسیم می شود:

پشتوانه فیات: فیات رایج ترین وثیقه ارزهای دیجیتال باثبات است. دلار آمریکا محبوب ترین ارزهای فیات است که به عنوان پشتوانه استیبل کوینی مانند تتر می باشد.

فلزات گرانبها: فلزات با ارزشی مانند طلا و نقره نیز می توانند به عنوان پشتوانه استیبل کوین باشند. ارزهایی مثل Tether Gold و Paxos Gold از این دسته هستند.

ارزهای دیجیتال: حتی سایر ارزهای دیجیتال نیز می توانند به عنوان پشتوانه برای استیبل کوین ها قرار بگیرند. استیبل کوین دای از این نوع می باشد که به ارزدیجیتال اتر در شبکه اتریوم وابسته است.

ارزهای دیجیتال باثبات با توجه به نوع پشتوانه خود، به به دو دسته متمرکز و غیرمتمرکز تقسیم شوند.

استیبل کوین متمرکز

همانطور که گفته شد پشتوانه ارز دیجیتال باثبات فیات یا یک کالا می باشد. استیبل کوین معمولا توسط یک نهاد متمرکز که دارایی ها و کالاهای خود را بصورت وثیقه در صندوقی نگه می دارد اداره می شود.

به طور مثال ارز دیجیتال تتر یک نمونه از ارزهای دیجیتال با ثبات است که توسط دلار پشتیبانی می شود. و یا ارز دیجیتال پترو که توسط کشور ونزئولا عرضه شده است و توسط کالا پشتیبانی می شود.این ارز دیجیتال توسط نفت ونزوئلا پشتیبانی می گردد.

استیبل کوین غیرمتمرکز

ارز دیجیتال باثبات غیرمتمرکز به ارزی گفته می شود توسط هیچ نهاد ثالثی کنترل نمی شود . این رمزارزها بدون پشتوانه نیستند و توسط یک ارز دیجیتال غیرمتمرکز دیگر پشتیبانی می شوند. این مدل انواع استیبل کوین ارز دیجیتال با ارزهای دیجیتال اتر و بت مورد پشتیبانی قرار می گیرد و کوین های دیگری هم به زودی به عنوان پشتوانه این ارز دیجیتال افزوده خواهند شد.

چرا قیمت استیبل کوین ها ثابت است؟

استیبل کوین ها به دو دلیل نرخ ثابتی دارند: اول به دلیل پشتوانه ثابت آنها و دوم اقدامات به موقع در صورت نوسان بازار توسط مقامات کنترل کننده مانند بانک های مرکزی.

ارزهای فیات یا طلا به عنوان وثیقه ای برای این ارزها عمل کرده و از نوسان عاری هستند. اما در سایر ارزهای دیجیتال نهاد متمرکز و کنترل کننده ای وجود ندارد تا قیمت آنها را کنترل کند.

کاربرد ارزهای دیجیتال باثبات در دنیای واقعی

ارزهای دیجیتال باثبات، با اینکه به تازگی وارد عرصه­ی بازارهای مالی شده اند، اما در حال حاضر در دنیای واقعی مورد استفاده های متعددی قرار می گیرند که تنها به چند نمونه از آن ها اشاره خواهیم کرد.

استفاده روزمره از استیبل کوین

از این ارزها می توان به عنوان ارزهای فیات رایج در بازارهای روزمره بهره برد. مزیت این ارزها این است که علاوه بر ثبات ویژگی های ارز دیجیتال را نیز دارند.

در آینده ای نزدیک ممکن است بتوانیم برای پرداخت هزینه های رستوران از تلفن همراه خودمان برای پرداخت ارز دیجیتال استفاده نماییم. همچنین برای پرداخت های برون مرزی هم می شود بهره برد، به این خاطر که دیگر لازم نیست مانند ارزهای فیات آن ها را به یکدیگر تبدیل کنیم و بخشی از پولمان را برای کارمزد این کار از دست بدهیم.

راحت تر شدن پرداخت های همتا به همتا و عقد قراردهای هوشمند

قراردادهای هوشمند به قراردادهایی گفته می شود که در صورت امضا شدن و تحقق، پیش شرط های آن به صورت خودکار و بدون نیاز به تایید نهاد ثالث در بستر بلاکچین اجرایی خواهد شد. این تراکنش های خودکار قابل ردیابی، شفاف وبرگشت ناپذیر هستند. این قراردادهای هوشمند باعث شده است که برای پرداخت حقوق ، وام و اجاره مناسب باشند. استیبل کوین ها میتوانند به عنوان هزینه این قرار دادها به کار روند.

انتقال بین اللملی سریع و مقرون به صرفه

کشورهای در حال توسعه قابلیت تغییرات زیادی را توسط استیبل کوین ها دارند . کارگران مهاجر در دنیای امروز حق الزحمه خود را از طریق مراجع خدماتی مانند وسترن یونیون برای خانواده های خود می فرستند.

به وسیله ­ی ارزهای دیجیتال می توان راحت تر و سریع تر مبالغ مورد نیاز را از کشوری به کشور دیگر در سراسر دنیا فرستاد . کارگران مختلف به همراه خانواده های آن ها می توانند از این کیف پول های دیجیتال استفاده نمایند تا تقریبا بلافاصله با کمترین هزینه و به دور از نوسانات قیمتی این تراکنش ها را با استفاده از ارزهای دیجیتال انجام دهند.

حفظ سرمایه در مقابل سقوط ارزش پول ملی

چنانچه ارزش پول ملی یک کشور با افت شدیدی مواجه شود ، شهروندان آن کشور می توانند با تبدیل پول ملی خود به ارز دیجیتال از دارایی خودشان محاظت نمایند. البته این نکته را هم باید دانست که بسیاری از ارزهای دیجیتال به دلیل اینکه دستخوش نوسانات بازار قرار دارند برای این کار مناسب نیستند و برای این کار باید از ارز دیجیتال استیبل کوین استفاده کرد.

طبق گزارش صندوق بین المللی پول، ونزئولا از ان دسته از کشورها است که بحران اقتصادی در آن کشور باعث شده است تورم در آنجا به یک میلیون درصد برسد . قیمت مواد غذایی در این کشور ظرف چند هفته دو برابر می گردد . همین دلیل باعث شده است تا ارزش پس انداز مردم این کشور هر روز سقوط نماید.

یکی از راه حل های عبور از این بحران ها استفاده از استیبل کوین ها است که این فرصت خوب را در اختیار شهروندان این کشور قرار می دهد تا با تبدیل پول ملی بحران زده از ارزش دارایی خود محافظت نمایند.

بهبود عملکرد صرافی ارزهای دیجیتال

در حال حاضر به دلیل سخت گیری های انجام شده در حوزه قانون گذاری مربوط به کریپتوکارنسی ها، تعداد محدودتری از صرافی ها از این ارزها پشتیبانی می نمایند.

استفاده از ارزهای دیجیتال باثبات به صرافی ها کمک می کند که این مشکل را حل نمایند و استفاده از جفت ارزهای کریپتو/فیات را برای کاربران ممکن می کند. برای این کار می توان از استیبل کوین ها به جای دلار واقعی استفاده نمود.

این موضوع باعث می شود تا کاربران تازه وارد به دنیای ارزهای دیجیتال به جای آن که قیمت های مربوط به ارزهای دیجیتال را با بیت کوین مقایسه نمایند آن ها را با دلار بسنجند و انواع استیبل کوین مورد مقایسه قرار دهند. این امر همچنین سبب کاهش نفوذ بیت کوین در بازار خواهد شد اگر چه امروز اغلب صرافی ها کاربران را مجبور می کنند تا برای خرید آلت کوین ها از بیت کوین استفاده نمایند.

سرمایه گذاری با استیبل کوین

یکی از راه های امن برای سرمایه گذاری استفاده از استیبل کوین ها است. مثلا شما اگر بخواهید روی طلا و یا دلار سرمایه گذاری نمایید بهترین کار این است که استیبل کوین طلا و یا دلار خرید کنید. این کار به شما کمک می کند تا بدون نگهداری فیزیکی طلا و یا دلار و مواجه با ریسک ناشی از آن بتوانید در فضایی امن آن ها را نگهداری نمایید.

این را هم در نظر داشته باشید که به دلیل متمرکز بودن اکثر استیبل کوین ها بهتر است پیش از خرید از اعتبار آن ها اطمینان کافی به دست آورید و به خوبی تحقیق کنید.

معایب استیبل کوین ها چیست؟

استیبل کوین ها در عین مزایایی که دارند از محدودیت هایی نیز برخوردارند . برای مثال تتر از جمله ارزهایی است که نشان می دهد یک ارز دیجیتال ممکن است مسیر اشتباهی را طی نماید. این استیبل کوین تحت پشتیبانی یک نهاد متمرکز است. استفاده از این ارز مستلزم اعتماد کاربران خود است که باور کنند این نهاد به همان نسبت که ادعا می کند در بانک های خود ذخیره دلار داشته باشد. اما متاسفانه سابقه منفی تتر باعث شده است که اعتماد عمومی به آن مورد خدشه واقع شود.

تتر از زمان ایجاد هنوز هم گزارش درستی از میزان حسابرسی خود به هیچ کس ارائه نداده است. شمار زیادی از کاربران تتر بر این باورند که این استیبل کوین سرمایه های خود را در جای دیگری سپرده گذاری نموده است. این اتهامات باعث شده است که ارزش بازار تتر در سال ۲۰۱۸ بیش از یک میلیارد دلار کاهش پیدا کند.

برای حل مشکل ناشی از بی اعتمادی به ارزهای دیجیتال باثبات، .یک نهاد ثالث باید مرتبا این ارزها را مورد نظارت و حسابرسی قرار دهد .تا از میزان شفافیت آن ها اطمینان حاصل کند.

همینطور رمزارزهایی که تحت پشتیبانی فیات هستند باید تحت نظر قوانین ارزهای فیات باشند. همین موضوع فرایند مبادله این ارزهای دیجیتال را .با دیگر ارزها با مشکل مواجه می نماید .و میزان نقدینگی این ارزها را در نسبت با دیگر ارزهای دیجیتال .کمتر می کند.

موضوع فوق باعث شده است تا این مسئله گریبانگیر استیبل کوین هایی که تحت پشیبانی کالا هستند هم صدق کند. تصورکنید که کوینی در اختیار دارید که پشتوانه اش طلا است و قصد دارید آن را نقد کنید . انجام این کار مستلزم این است که شما چند ماه زمان مصرف نمایید .و لازم باشد به کشوری مسافرت کنید .که صندوق وثیقه گذاری در آن وجود داشته باشد .و به تبع این کار هزینه های هنگفتی بپردازید.

از جمله مشکلات دیگر این ارزها، .احتمال سقوط ارزش دارایی آن ها است .که به صورت پشتوانه برای آن ارز قرار داده شده است. به طور مثال اگر اتفاقی مانند جمعه سیاه برای یکی از ارزهای فیات .پیش آید ارز دیجیتالی که به آن فیات وابستگی دارد .هم به مشکل خواهد خورد . در آن واقعه یک سرمایه دار به نام جورج سوروس که .با نظام بانکی و پولی انگستان مشکل داشت .با هزینه های هنگفتی وارد یک موقعیت .شورت در بورس آمریکا شد .و مدعی شد که ارزش پول انگلیس .دچار حباب است .و طی فرایند کوتاه مدتی سقوط خواهد کرد. با انتشار این خبر دولت انگلیس درگیر یک بحران اقتصادی شد .و با دستپاچگی از سیستم پولی اروپا خارج گشت .پس از چندی ارزش پول انگلیس در برابر دلار ۲۵ درصد پایین امد.

استیبل کوین ها نیز با این مشکلات مواجه اند .و به این دلیل امکان سقوط یکباره .ارزش دارایی های ان ها وجود دارد. نوسانات مربوط به دارایی های دیجیتال به نسبت ارزهای فیات .بسیار بیشتر است و از آن جهت که پشتوانه ارزهای استیبل کوین هستند .این ارزها را در معرض بی ثباتی و نوسانات مختلف قرار می دهند.

پیچیدگی ارزهای دیجیتال باثبات از دیگر مشکلاتی است که این ارزها را دچار مشکل کرده است. برای درک بهتر فرایند این ارزها .نیاز به دانستن مسائل فنی زیادی است .و این از عهده هر کسی بر نمی آید.

آینده پیش روی ارزهای دیجیتال باثبات

استیبل کوین ها پس از ارزهای دیجیتال به وجود آمده اند و مفهوم نسبتا جدیدی می باشند. آنها همچنان در حال رشد و توسعه هستند و راهی طولانی برای رسیدن به کمال خود در پیش رو دارند.

فیس بوک ، جی پی مورگان و … از جمله شرکت هایی هستند که .مراحل راه اندازی ارزهای دیجیتال خود را شروع کرده اند .و به دلیل داشتن ذخایر پشتوانه می توان آن ها را .استیبل کوین به شمار آورد.

پیش بینی آینده در حوزه بلاکچین که هر روزه تغییرات فراوانی در آن شکل می گیرد تقریبا غیر قابل امکان است. اما استیبل کوین ها با توجه به قیمت ثابتی که دارند .در سال های اینده می توانند در صنعت ارزهای دیجیتال در خط صف اول قرار گیرند.

بررسی استیبل‌ کوین‌های بازار از نظر امنیت

مهم‌ترین چیزی که باید در مورد استیبل‌ کوین‌ها بدانید این است که آن‌ها ارزهای دیجیتال روی اکوسیستم بلاک‌چین هستند. شناسایی استیبل‌ کوین‌ها توسط ساختارهای وثیقه‌ای که پشتوانه آن‌هاست، امکان‌پذیر است.

حمله به شبکه ترا و سقوط این استیبل‌ کوین بهانه‌ای شد تا مروری بر انواع استیبل ‌کوین‌های بازار رمزارزها و نحوه کارکرد آن‌ها داشته باشیم. توجه به استیبل ‌کوین‌ها تنها به جامعه کرپیتو مربوط نمی‌شود.

سرمایه‌گذاران بازارهای سنتی و همچنین رگولاتورها هم به دنبال جنبه‌های مختلف استفاده از استیبل ‌کوین‌ها (Stable Coins) هستند. بنابراین تقاضا برای اطلاعات جامع در مورد انواع استیبل ‌کوین‌ها در مدت اخیر به‌شدت افزایش یافته است.
استیبل‌ کوین‌ها رمزارزهایی هستند که ارزش آن‌ها به برخی دارایی‌های ثابت نظیر فلزات گرانبها یا واحدهای پولی نظیر دلار گره خورده است. درک دقیق انواع استیبل کوین انواع مختلف استیبل کوین‌ها می‌تواند به سرمایه‌گذاران کمک کند تا اطلاعات پایه‌ای در مورد این ارزهای ثابت داشته باشند.

انواع مختلف استیبل‌ کوین‌ها
مهم‌ترین چیزی که باید در مورد استیبل‌ کوین‌ها بدانید این است که آن‌ها ارزهای دیجیتال روی اکوسیستم بلاک‌چین هستند. شناسایی استیبل‌ کوین‌ها توسط ساختارهای وثیقه‌ای که پشتوانه آن‌هاست، امکان‌پذیر است. شما می‌توانید چهار نوع مختلف ساختار وثیقه برای استیبل کوین بیابید که پایه و اساس انواع استیبل ‌کوین را ایجاد انواع استیبل کوین می‌کند. بر این اساس چهار نوع استیبل‌ کوین وجود دارد:

۱. استیبل‌ کوین‌های وثیقه به واحد پول رسمی: استیبل کوین‌های دارای وثیقه فیات، اصلی‌ترین نوع استیبل کوین‌های موجود در بازار هستند. آن‌ها از پشتوانه یک واحد پول مانند یورو، پوند انگلیس یا دلار امریکا برخوردار هستند. استیبل کوین‌های وثیقه‌شده فیات ساده‌ترین انواع استیبل‌ کوین‌ها با پشتوانه سهمیه ۱:۱ هستند. سهمیه ۱:۱ به این معنی است که یک استیبل کوین برابر با یک واحد ارز مانند دلار یا یک یورو است.
بنابراین، هر استیبل کوین با پشتوانه فیات دارای یک واحد پول واقعی در یک حساب بانکی برای پشتیبان‌گیری از آن است. کاربران می‌توانند کوین‌های خود را بازخرید کنند زیرا نهادی که استیبل کوین را مدیریت می‌کند، مقدار مربوطه ارز فیات را از ذخیره آن‌ها گرفته و به حساب بانکی کاربر ارسال می‌کند. در همان زمان، مقدار معادل استیبل کوین از گردش خارج شده یا از بین می‌رود. استیبل‌کوین‌های با پشتوانه فیات به دلیل مزیت ساختاری یکی از ساده‌ترین دسته‌های استیبل‌ کوین هستند. که به دلیل ساده‌ بودن، برای عموم قابل درک هستند. استیبل کوین‌های دارای پشتوانه فیات می‌توانند نقش بزرگی در تشویق سرمایه‌گذاران خرد برای پذیرش استیبل ‌کوین‌ها داشته باشند. ثبات اقتصاد کشور نوسانات محدود در ارزش استیبل کوین را تضمین می‌کند.

۲. استیبل ‌کوین‌ با پشتوانه کالاهای اساسی: دومین نوع از استیبل‌ کوین‌ها، آن‌هایی هستند که به پشتوانه کالاهای اساسی ایجاد شده‌اند. همان‌طور که از نامشان پیداست این استیبل‌ کوین‌ها نوع دیگری از دارایی‌های قابل معاوضه نظیر فلزات گرانبها را به عنوان وثیقه در نظر می‌گیرند. رایج‌ترین کالای اساسی که به عنوان وثیقه استیبل‌ کوین مورد استفاده قرار می‌گیرد، طلاست. علاوه بر این، شما می‌توانید استیبل‌ کوین‌های دیگر با پشتوانه دارایی‌های دیگر نظیر نفت، املاک و مستغلات و فلزات گرانبها به‌جز طلا پیدا کنید. صاحبان استیبل‌ انواع استیبل کوین انواع استیبل کوین کوین‌های دارای وثیقه کالا اساساً مالکیت یک دارایی مشهود با ارزش واقعی را اعمال می‌کنند. این یک مزیت بزرگ نسبت به اکثر ارزهای دیجیتال است.
کالاها عموماً امکاناتی را برای افزایش ارزش در طول زمان ارائه می‌دهند. در نتیجه، این‌گونه از استیبل کوین‌ها انگیزه‌های بهتری را برای افرادی که از استیبل کوین‌های دارای پشتوانه کالا استفاده می‌کنند، ارائه می‌کنند. علاوه بر این، استیبل کوین‌های دارای وثیقه کالا نیز این امکان را برای هر کسی در جهان فراهم می‌کند تا در فلزات گرانبها مانند طلا سرمایه‌گذاری کند. به طور سنتی سرمایه‌گذاری روی این کالاها فقط به طبقه دارای امتیاز مالی محدود می‌شد اما استیبل‌ کوین‌های دارای پشتوانه کالا فرصت جدیدی را برای سرمایه‌گذاری افرادی عادی ایجاد می‌کند.
رایج‌ترین مثال از استیبل کوین‌های دارای پشتوانه کالا به Digix Gold یا DGX اشاره دارد. این در اصل یک توکن ERC-۲۰ است که در شبکه اتریوم با پشتوانه طلای فیزیکی توسعه یافته است.

۳. استیبل‌ کوین‌ با پشتوانه کریپتو: اولین سؤالی که در رابطه با این دسته از رمزارزها مطرح می‌شود این است که این دارایی‌ها چگونه نوسانات ارزهای دیجیتال را بی‌اثر می‌کنند؟ در واقع چگونه می‌توان انتظار ثبات استیبل‌ کوین‌هایی را داشت که توسط ارزهای دیجیتال پشتیبانی می‌شوند؟ در واقع، استیبل کوین‌های دارای وثیقه رمزنگاری‌شده، تمرکززدایی بهتری در مقایسه با استیبل کوین‌های دارای وثیقه فیات دارند. علاوه بر این، استیبل کوین‌ها معمولاً برای جذب نوسانات قیمت به عنوان پشتیبان بیش از حد وثیقه می‌شوند. به عنوان مثال، فرض کنید برای به دست آوردن ۵۰۰ دلار استیبل کوین باید تقریباً ۱۰۰۰ دلار اتر را واریز کنید. بنابراین، می‌توانید ببینید که استیبل کوین‌ها ۲۰۰ درصد وثیقه هستند، در نتیجه احتمال تحمل افت قیمت ۲۵‌درصدی وجود دارد. پس از کاهش قیمت، شما همچنان استیبل کوین‌های ۵۰۰ دلاری را خواهید داشت، البته با پشتوانه ۷۵۰‌دلاری اتر. اگر قیمت ارزهای دیجیتال وثیقه به میزان قابل‌توجهی کاهش یابد، استیبل کوین‌ها به طور خودکار در معرض انحلال قرار خواهند گرفت.
مهم‌ترین ویژگی این دسته از استیبل‌ کوین‌ها، تمرکززدایی است. استیبل کوین‌های دارای پشتوانه رمزارز می‌توانند به فرآیندها کمک کنند تا با امنیت بهتر و شفافیت بهتر بی‌اعتمادتر شوند. بدون هیچ نهاد واحدی که بر وجوه شما کنترل داشته باشد از مزایای تمرکززدایی برخوردار هستید. علاوه بر این، برخی از استیبل کوین‌های دارای پشتوانه رمزارز دارای پشتوانه چندین ارز دیجیتال برای اطمینان از توزیع کارآمد ریسک هستند. همچنین این نوع از استیبل ‌کوین‌ها از مزیت بهبود نقدینگی نیز برخوردار هستند. بااین‌حال، استیبل کوین‌های دارای وثیقه رمزارز یکی از پیچیده‌ترین انواع استیبل کوین هستند که در حال حاضر استفاده می‌شوند.

۴. استیبل ‌کوین‌های الگوریتمی: آخرین گروه از این دسته‌بندی استیبل‌کوین‌های غیروثیقه‌ای یا الگوریتمی هستند. استیبل کوین‌های الگوریتمی دارایی یا وثیقه‌ای برای حمایت از آن‌ها ندارند. بنابراین، وقتی استیبل کوین‌های الگوریتمی هیچ وثیقه‌ای برای پشتیبان‌گیری ندارند، چگونه به عنوان استیبل کوین طبقه‌بندی می‌شوند؟ استیبل کوین‌های بدون وثیقه یا الگوریتمی از الگوریتمی برای کنترل عرضه استیبل‌کوین پیروی می‌کنند. با افزایش تقاضا، استیبل‌کوین‌های جدیدی ایجاد می‌شود تا قیمت را به سطح عادی کاهش دهد. در صورت کاهش قابل توجه معاملات، کوین در بازار برای کاهش عرضه در گردش خریداری می‌شود.
اساساً، استیبل کوین‌های الگوریتمی با توجه به اصول عرضه و تقاضای بازار، ثبات را ارائه می‌دهند. علاوه بر این، توجه به این نکته نیز مهم است که استیبل کوین‌های الگوریتمی دارای بالاترین سطح عدم تمرکز و استقلال هستند. از سوی دیگر، چنین انواع الگوریتمی بلاک‌چین برای تضمین موفقیت به رشد مستمر بستگی دارد. باید بدانید که هیچ وثیقه‌ای در مورد استیبل کوین‌های الگوریتمی برای نقدینگی وجود ندارد و همه می‌توانند در صورت سقوط، پول خود را از دست بدهند. اتفاقی که برای ترا افتاد.

تفاوت استیبل کوین های غیرمتمرکز با تتر

با فراگیری ارزهای دیجیتال به عنوان دارایی‌های امن، ورود این تکنولوژی به مسیر اصلی بازار ارزهای دیجیتال و همچنین افزایش استفاده روزانه از این دارایی‌ها، استیبل کوین های غیرمتمرکز به یکی از مهمترین عضوهای این صنعت تبدیل شده‌اند. با استفاده از استیبل کوین‌ها، روند معاملات تسهیل و تسریع شده و این استیبل کوین‌ها هستند که در تشخیص سلامت حوزه ارزهای دیجیتال، به عنوان یک ابزار اجتناب ناپذیر به کار می‌روند.
در این مقاله قصد داریم تا ارز دیجیتال تتر را از نظر ارزش بازار، تعداد تراکنش‌ها و حجم معاملات روزانه در کیف پول‌های فعال، با سایر استیبل کوین های غیرمتمرکز مقایسه کنیم. با ما همراه باشید.

آنچه در این مقاله میخوانید :

استیبل کوین چیست؟

در واقع، استیبل کوین‌ها نوعی از ارزهای دیجیتال هستند که با هدف مقابله با نوسانات بازار ارزهای دیجیتال توسعه یافته‌اند. استیبل کوین‌ها همچنین به عنوان ابزاری برای ذخیره ارزش دارایی‌های دیجیتال به کار می‌روند.

قیمت استیبل کوین ها

این دسته از ارزهای دیجیتال عموما برای ثابت نگه داشتن قیمت خود، به یک دارایی خاص مانند طلا و یا ارزهای فیات وابسته بوده و از این رو، عرضه آن‌ها محدود است.

از دیدگاه بازارهای سنتی، استیبل کوین های غیرمتمرکز از طریق یک “دارایی خاص” حمایت می‌شوند. بنابراین واضح است که برخلاف سایر ارزهای دیجیتال که قیمت آن‌ها بر اساس عرضه و تقاضا تعیین می‌شود، استیبل کوین های غیرمتمرکز قیمتی ثابت را ارائه می‌دهند.

انواع استیبل کوین‌ های غیرمتمرکز

تقسیم بندی استیبل کوین‌ها معمولا بر اساس نوع پشتوانه آن‌ها صورت می‌گیرد. استیبل کوین‌ها از نظر نوع پشتوانه، به چهار دسته تقسیم می‌شوند که عبارتند از:

استیبل کوین با پشتوانه ارز فیات

یکی از رایج‌ترین انواع ارزهای دیجیتال با ارزش ثابت، استیبل کوین ها با پشتوانه ارزهای فیات هستند. این دسته از دارایی‌های ثابت به دلیل در دسترس بودن ارزهای فیات و اعتماد عموم به آنها، بیشترین استفاده را در بازار ارزهای دیجیتال دارند.

استیبل کوین با پشتوانه کالا

این دسته از ارزهای دیجیتال با قیمت ثابت، توسط کالاهایی که قابل تبدیل به پول هستند پشتیبانی می‌شوند. یکی از متداول‌ترین این کالاها، فلز گرانبهای طلا است. فلزهای گرانبها مانند طلا به دلیل قابلیت ذخیره ارزش، نسبت به سایر دارایی‌ها ارزش خود را به خوبی حفظ می‌کنند.

استیبل کوین با پشتوانه ارزهای دیجیتال

این گروه از استیبل کوین های غیرمتمرکز توسط دیگر رمز ارزها پشتیبانی می‌شوند. به طور معمول، ارزهای دیجیتال پشتوانه استیبل کوین‌ها، ارزهایی با سرمایه‌های زیاد، مانند بیت کوین و اتریوم هستند. با این حال پشتیبانی شدن یک استیبل کوین توسط دارایی‌های دیجیتال، در این بازه زمانی کمی غیر منطقی است چرا که ارزهای دیجیتال به خودی خود نوسانات بی‌شماری را متحمل هستند و هدف از توسعه استیبل کوین‌ها، کاهش نوسانات بازار است.

استیبل کوین های غیرمتمرکز بدون پشتوانه

این دسته از استیبل کوین‌ها توسط هیچ دارایی‌ای پشتیبانی نمی‌شود و در نتیجه رویکرد آن‌ها درست مانند چاپ پول توسط بانک‌های مرکزی است.

مقایسه استیبل کوین های غیرمتمرکز با تتر

در این مقاله استیبل کوین‌های USDC، PAX، GUSD، بی یو اس دی (BUSD)، TUSD و DAI با ارز تتر (USDT) مقایسه شده‌اند.

مقایسه استیبل کوین‌ها از نظر ارزش بازار

بر اساس اطلاعات وبسایت تحلیلی ambcrypto مشخص شده‌است که بیشترین ارزش بازار استیبل کوین‌ها با اختلاف در اختیار بازار تتر و یا همان USDT قرار دارد. جالب است بدانید که حتی بیت کوین که بزرگترین ارز دیجیتال در بازار است نیز حجم معاملات 24 ساعته اش از تتر در بیشتر روزها کمتر است.

دلیل اصلی این ارزش بازار این است که در تمام معاملات ارزهای دیجیتال، تتر معمولا یکی از جفت ارزهای اصلی به شمار می رود. به عبارت دیگر، بیشتر ارزهای دیجیتال با تتر معامله می‌شوند و نه با دلار. (صرافی‌هایی که به طور مستقیم دلار را با ارزهای دیجیتال مبادله می‌کنند شامل Bitfinex، kraken و Gemini هستند و سایر صرافی‌ها تتر را به عنوان ابزار اصلی مبادله مورد استفاده قرار می‌دهند.)

در میان استیبل کوین‌های بالا، تتر با در دست داشتن 78% از حجم معاملات، در مقام اول بازار استیبل کوین‌ها قرار دارد. پس از تتر، استیبل کوین یو اس دی سی با حجم معاملات 12% و رمز ارز PAX با حجم معاملات 3.4% در جایگاه های دوم و سوم قرار دارند.

حال از آنجایی که استیبل کوین تتر (USDT) بیشترین حجم معاملات در بازار را به خود اختصاص داده‌است، به منظور بررسی دقیق تر سایر استیبل کوین های غیرمتمرکز در نمودار زیر، تتر زا حظف کرده و مشاهده می‌کنیم که در غیاب USDT، رمز ارز USDC 58% از معاملات بازار را در دست می‌گیرد. رمز ارز پایدار PAX، در انواع استیبل کوین مقام دوم قرار گرفته و سایر استیبل کوین‌ها نیز در مقام‌های بعدی.

مقایسه استیبل کوین‌ها از نظر آدرس‌های فعال

پیشرفت تتر از زمان صدورش توسط کمپانی Tether Limited تاکنون یک روند کاملا موفقیت آمیز را طی کرده‌است. به عنوان مثال، ارزش بازار تتر از ابتدای سال 2020 تا به امروز، از 4 میلیارد دلار به حدود 10 میلیون دلار افزایش یافته‌است. حال درصورت ادامه یافتن این روند تا ابتدای سال آینده، رشد بیشتری برای این استیبل کوین پیشبینی می‌شود.
لازم به ذکر است که رشد بازار تتر، به معنی افزایش تعداد کوین‌‎ها نیست و این رشد به دلیل افزایش تعداد آدرس‌های فعال است.

در همین راستا به منظور درک بهتر این مبحث، باید به نمودار کیف پول‌های فعال در این حوزه نگاهی بیاندازیم.

بر اساس نمودار زیر، تعداد آدرس‌های فعال تتر در این بازه زمانی یاد شده 380% رشد را شاهد بوده‌است. حال نکته اینجا انواع استیبل کوین است که این عدد در مقایسه با رشد 733 درصدی تعداد کیف پول‌های استیبل کوین PAX و همچنین رشد 660 درصدی آدرس‌های فعال BUSD دیگردر جایگاه اول قرار ندارد.

مقایسه استیبل کوین های غیرمتمرکز از نظر تعداد تراکنش‌ها

از نظر تعداد تراکنش‌های روزانه، تتر با ثبت رکورد 127.477 عدد تراکنش در طی 24 ساعت، نسبت به سایر استیبل کوین‌ها در جایگاه اول قرار دارند که این امر نمایانگر تسلط تتر بر بازار استیبل کوین‌ها است. (بر اساس آمارها، تعداد تراکنش‌های سایر استیبل کوین‌ها از چندهزار تراکنش فراتر نمی‌رود.)

از نظر متخصصین حوزه ارزهای دیجیتال، دلیل اصلی تعداد بالای تراکنش‌های بازار تتر، عرضه تعداد زیادی تتر در بلاکچین اتریوم است، چرا که در بلاکچین اتریوم، تراکنش‌ها در کمتر از یک دقیقه به انجام می‌رسند. بهتر است برای درک بهتر این مطلب، مقاله شبکه اتریوم را مطالعه کنید.

در همین راستا گفتنی است که همین موضوع تعداد تراکنش‌ها در خود بلاکچین اتریوم نیز مشاهده می‌شود. از تاریخ 23 ژوئن سال جاری تعداد تراکنش‌های انجام شده در بلاکچین اتریوم 1.092.083 است که 30% از این تعداد مربوط به تراکنش‌های تتر است.

در این میان، میانگین تعداد تراکنش‌های استیبل کوین GUSD در طی روز 82 عدد است که این عدد در مورد رمز ارز PAX 10.000 است. استیبل کوین‌های DAI و USDC در مقام‌های بعدی قرار دارند.

تعداد تراکنش‌های تتر

به طور کلی تعداد تراکنش‌های رمز ارز تتر در طول روز، از ابتدای سال جاری به طور مداوم در حال رشد بوده‌است با این حال این رشد در رمز ارزهای BUSD و PAX بیشتر است. بیشترین رشد در تعداد تراکنش‌های روزانه در میان استیبل کوین‌ها مربوط به ارز BUSD است که از ابتدای سال 2020 تاکنون شاهد افزایش 1900 درصدی بوده‌است. البته از نظر متخصصین دلیل این افزایش حجم مبادلات، جدید بودن این استیبل کوین است.

درنهایت می‌توان استیبل کوین PAX را با 600 درصد رشد در تعداد تراکنش‌های روزانه در مقام اول قرار داد و پس از آن TUSD، USDC، DAI، USDC و GUSD را می‌توان در مقام‌های بعدی قرار داد.

گفتنی است که با این وجود که تتر از نظر تعداد تراکنش‌ها در مقام اول قرار دارد و بر بازار غالب است، افزایش زیادی در رشد آن مشاهده نشده‌است.

مقایسه استیبل کوین‌ها از نظر حجم تراکنش

حجم تراکنش‌های درون زنجیره ای، برای هر رمز ارز با ارزش پایدار، متفاوت است و بستگی به نوع کاربری آن بلاکچین دارد. بدین صورت که اگر فعالیت‌های ریز در یک بلاکچین بیشتر باشد، حجم استیبل کوین های غیرمتمرکز جا به جا شده کمتر است. اما در صورتی که پای نهادهای بزرگ در میان باشد و تراکنش‌های OTG با استیبل کوین‌ها انجام شود حجم معاملات بالا می‌رود.

نظر بر این که حجم معاملات در بلاکچین هر استیبل کوین نمایانگر کاربری آن بلاکچین است، اگر میانگین مبلغی که در هر تراکنش منتقل می‌شود کمتر از 10.000 دلار باشد، به عنوان میکرو تراکنش به شمار می‌رود

بر همین اساس مشاهده می‌شود که متوسط ارزش تراکنش‌های تتر 6800 دلار است و این درحالی است که ارزش تراکنش‌ها برای USDC برابر 18.800 است. در همین راستا مشاهده می‌شود که فعالیت کاربران همه ارزهای با ثبات به جز TUSD و USDC از نوع معاملات خرد است.

استیبل کوین های الگوریتمی چیست و چگونه کار میکنند؟

ارزهای دیجیتال به دلیل نوساناتی که دارند، شناخته شده هستند. اما یکی از شکل‌های ارزهای دیجیتال، به نام استیبل کوین‌ها، با هدف ایجاد پناهگاه برای کسانی که می‌خواهند از نوسانات ثابت خارج شوند، در حالی که همچنان در بازار ارزهای دیجیتال باقی می‌مانند، وجود دارند. استیبل کوین ها ارزهای رمزپایه ای هستند که قرار است با ارزهای فیات مانند دلار آمریکا مرتبط شوند. قیمت آن‌ها همیشه ۱ دلار است. دو مورد از بزرگ‌ترین انواع آنها، تتر (USDT) و یو اس دی کوین (USDC)، توسط ذخایر فیات پشتیبانی می‌شوند، به این معنی که دارایی‌های نقدی یا دارایی‌های معادل نقدی در ذخایر خود دارند. بنابراین، هر USDT یا USDC که در بازار کریپتو معامله می شود، توسط آنچه که در واقع در اختیار صادرکنندگان استیبل کوین است، پشتیبانی می شود. در این مقاله، ما بررسی خواهیم کرد که استیبل کوین های الگوریتمی چیست، چگونه کار می کنند و چگونه با استیبل کوین های معمولی تفاوت دارند.

• 1 استیبل کوین های الگوریتمی چیست؟
• 2 استیبل کوین های الگوریتمی چگونه کار می کنند؟
• 3 چند نمونه از استیبل کوین های الگوریتمی چیست؟
• 4 UST چگونه برای حفظ ارزش خود طراحی شده است؟
• 5 آینده استیبل کوین های الگوریتمی

استیبل کوین های الگوریتمی چیست؟

الگوریتم می تواند یک کلمه مبهم باشد. اما به سادگی به معنای مجموعه ای از کد است که یک فرآیند را دستور می دهد. بنابراین، برای مثال، آنچه در جدول زمانی فیس بوک خود می بینید، توسط الگوریتم های تایم لاین فیس بوک تعیین می شود، که شامل مواردی مانند میزان مرتبط بودن پست با شما بر اساس رفتار آنلاین گذشته شما است. در کریپتو، یک الگوریتم به قطعات کد روی بلاک چین اشاره دارد که در مجموعه ای از قراردادهای هوشمند کدگذاری شده است.

امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) یک صنعت پیچیده و به سرعت در حال توسعه، مملو از آزمایش و نوآوری است که بر پایه‌های فلسفی و ایدئولوژیکی یک سیستم مالی غیرمتمرکز کارآمدتر، مقاوم در برابر سانسور است. استیبل کوین های الگوریتمی نمونه ای از این ویژگی ها و بخشي از اقتصاد پولي، بخشي از بازارهاي مالي، بخشي از رياضيات و بخشي از فناوري هستند. در تقاطع پول و فناوری بلاک چین، آن‌ها جدید و پیچیده هستند و چالش‌ها و سؤالات بی‌پاسخ زیادی را در مورد چگونگی آینده DeFi ایجاد می‌کنند.

استیبل کوین های الگوریتمی معمولاً به دو توکن متکی هستند، یکی استیبل کوین و دیگری ارز دیجیتال که پشتوانه استیبل کوین ها است. و بنابراین الگوریتم (یا مخاطب هوشمند) رابطه بین این دو را تنظیم می کند. ارزهای دیجیتال ، مشابه همه دارایی‌های موجود در بازار، مانند خانه یا سهام ، بسته به تقاضای بازار و عرضه دارایی، قیمتشان بالا و پایین می‌شود. این شامل استیبل کوین‌ها نیز می‌شود، زیرا این ارزها اساساً ارزهای رمزپایه‌ای هستند که آزادانه در بازار معامله می‌شوند.

برای جلوگیری از کاهش قیمت یک استیبل کوین – دور شدن از 1 دلار – در حالی که تابع شرایط بازار است، الگوریتم‌ها عرضه و تقاضا را تنظیم می‌کنند. زمانی که تقاضای زیادی برای یک دارایی وجود داشته باشد اما عرضه آن کم باشد، قیمت آن دارایی بالا می رود و بالعکس. وعده الگوریتم این است که این موضوع را کنترل کند، همانطور که در بخش UST در بخش بعدی بررسی می‌کنیم، قبل از اینکه عمیق‌تر در مورد اینکه چگونه می‌تواند به طرز وحشتناکی اشتباه پیش برود.

استیبل کوین های الگوریتمی چگونه کار می کنند؟

تست برای تعیین اینکه آیا یک استیبل کوین (الگوریتمی یا غیره) کار می کند ساده است: چقدر ارزش خود را حفظ می کند؟ طراحان استیبل کوین الگوریتمی از مکانیسم های مختلفی برای کمک به سکه برای حفظ ارزش خود استفاده می کنند. برخلاف اکثر استیبل کوین‌ها، با استیبل کوین‌های الگوریتمی، این مکانیسم‌ها در پروتکل نوشته می‌شوند و به صورت عمومی در بلاک چین برای مشاهده همه در دسترس هستند. در زیر دو مدل متداول استیبل کوین الگوریتمی غیر وثیقه‌ای وجود دارد که با فرض ثابت بودن 1 دلار نشان داده شده‌اند.

استیبل کوین های الگوریتمی Rebase عرضه پایه را برای حفظ ارزش دستکاری می کنند. پروتکل متناسب با انحراف قیمت سکه از ارزش 1 دلار، عرضه را از گردش می اندازد (اضافه می کند) یا می سوزاند (حذف می کند). اگر قیمت سکه > 1 دلار باشد، پروتکل سکه ضرب می کند. اگر قیمت سکه کمتر از 1 دلار باشد، پروتکل سکه ها را می سوزاند. سکه ها در کیف پول دارندگان سکه ضرب می شوند یا از آن سوزانده می شوند.

استیبل کوین‌های الگوریتمی حق‌الزحمه از یک سیستم چند سکه‌ای استفاده می‌کنند، که در آن قیمت یک سکه به گونه‌ای طراحی شده است که ثابت باشد و حداقل یک سکه دیگر برای تسهیل این ثبات طراحی شده است. مدل‌های Seigniorage معمولاً ترکیبی از مکانیسم‌های مبتنی بر پروتکل و مکانیسم‌های بازار آزاد را اجرا می‌کنند که مشارکت‌کنندگان بازار را تشویق می‌کند تا کوین غیراستیبل کوین را بخرند یا بفروشند تا قیمت استیبل کوین را به سمت میخ آن سوق دهند.

مدل سوم، استیبل کوین های الگوریتمی کسری، به طور رو به افزایشی محبوب می شود. هدف استیبل کوین‌های الگوریتمی جزئی، بخشی وثیقه‌دار، حفظ پیوند خود با ترکیب بهترین مکانیسم‌ها از استیبل کوین‌های «خالص» بدون وثیقه و همتایان وثیقه‌شده آن‌ها است. فراکس فاینانس پیشگام این مدل بود.

چند نمونه از استیبل کوین های الگوریتمی چیست؟

آمپلفورث (AMPL) : یکی از اولین استیبل کوین‌های الگوریتمی بازبنیاد شده، که با CPI تعدیل‌شده 2019 دلار آمریکا مرتبط است.

بیسیس کش (BAC) : با استفاده از سیستم امضای سه توکن، استیبل کوین پایه نقدی (BAC) 1 USD خود را از طریق استفاده از سهام و اوراق قرضه حفظ می کند.

یو اس دی دی (USDD) : یک استیبل کوین غیرمتمرکز برای اکوسیستم ترون، که در می 2022 توسط بنیانگذار ترون جاستین سان راه اندازی شد.

یو اکس دی (UXD) : یک استیبل کوین الگوریتمی که 100٪ توسط یک موقعیت خنثی دلتا در بلاک چین سولانا پشتیبانی می شود.

یو اس تی (UST) : این استیبل کوین الگوریتمی در ماه مه 2022 زمانی که پیوند دلاری خود را در بحبوحه سقوط گسترده‌تر بازار کریپتو از دست داد، به سرفصل خبرها تبدیل شد و باعث سقوط قیمت Terra (LUNA) شد، ارز دیجیتالی که برای حفظ ارزش دلاری خود استفاده می‌شد.

UST چگونه برای حفظ ارزش خود طراحی شده است؟

TerraUSD (UST) برابری 1:1 خود را با دلار آمریکا از طریق یک رابطه الگوریتمی با ارز دیجیتال بومی Terra، LUNA، حفظ می کند یا قرار است حفظ کند. پشت این رابطه یک فرصت آربیتراژ وجود دارد که هر بار که UST ارزش خود را در هر جهت از دست می دهد، خود را نشان می دهد.

وقتی عرضه UST خیلی کم باشد و تقاضا برای آن خیلی زیاد باشد، قیمت UST به بالای 1 دلار می رسد. برای بازگرداندن UST به ارزش خود، پروتکل Terra به کاربران اجازه می دهد 1 USD LUNA را با 1 UST در پورتال ایستگاه Terra معامله کنند. این معامله 1 دلار LUNA را می سوزاند و 1 UST را می سوزاند که کاربران می توانند آن را به قیمت 1.01 دلار بفروشند و 1 سنت به جیب بزنند. زیاد به نظر نمی رسد، اما این سودها وقتی در مقادیر زیاد انجام می شود، افزایش می یابد. کاربران می توانند به اندازه نیاز UST از LUNA سوخته ضرب کنند تا زمانی که UST به $1 کاهش یابد. با افزایش عرضه، قیمت در نهایت کاهش می یابد.

وقتی عرضه خیلی زیاد باشد و تقاضا خیلی کم باشد، برعکس این اتفاق می افتد: قیمت UST به زیر 1 دلار می رسد. بنابراین این پروتکل به کاربران اجازه می‌دهد برعکس این کار را انجام دهند: کاربران می‌توانند 1 UST را با 0.99 USD خریداری کنند، سپس 1 UST را با 1 USD LUNA معامله کنند. این معامله 1 UST را می سوزاند و 1 USD LUNA را می ریزد و سود معامله گر آربیتراژ را 0.01 UST می کند.

مجدداً، پروتکل Terra به کاربران این امکان را می دهد که به طور مداوم UST را بسوزانند و LUNA دریافت کنند تا زمانی که UST به 1 دلار برسد. سناریوی دوم : سقوط ارزش! این یک مشکل رایج تر برای استیبل کوین های الگوریتمی است، زیرا اضطراب بازار در اطراف آنها شایع تر از سرخوشی بازار است و در نتیجه موارد بیشتری از تقاضای کمتر و عرضه بالاتر را نشان می دهد.

رابطه الگوریتمی UST با LUNA به این معنی است که دومی باید نوسانات اولی را جذب کند. از آنجایی که LUNA جدید را می توان به طور مداوم در هر زمانی که UST زیر 1 دلار است ضرب کرد، قیمت LUNA می تواند در مواجهه با افزایش عرضه توکن سقوط آزاد کند.

در پاسخ به انتقادات فزاینده مبنی بر اینکه UST در یک وضعیت آسیب‌پذیر و بدون مکانیسم پشتیبان خارجی ، دارایی‌های وثیقه مستقل است. دو کوون، مدیرعامل آزمایشگاه Terraform خالق Terra و مرد اصلی پشت UST، در فوریه 2022 بنیاد Luna Guard را راه‌اندازی کرد. مسئول حفظ ارزش استیبل کوین است. هدف آن خرید 10 میلیارد دلار بیت‌کوین (BTC) برای حمایت از این است.

آینده استیبل کوین های الگوریتمی

در حالی که استیبل کوین‌های الگوریتمی از نظر تئوری عالی به نظر می‌رسند، اما قبل از اینکه به عنوان ذخیره‌های ارزش پایدار مورد اعتماد قرار گیرند، راه‌ زیادی در پیش دارند. در زمان انتشار، هیچ استیبل کوین الگوریتمی نتوانسته است به یک ارزش ثابت دست یابد. به این ترتیب، موارد استفاده از آنها به سمت معامله گران آربیتراژ گرایش دارد.

در عین حال، استیبل کوین‌های الگوریتمی زمینه‌های مناسبی را برای نوآوری فراهم می‌کنند. آن‌ها فرصت‌هایی را نشان می‌دهند که محدودیت‌های موجود در DeFi را افزایش می‌دهند، و گروهی متفکر و سازندگان متفکر و درخشان را جذب می‌کنند که در حال نوآوری و تکرار بر روی مدل‌های موجود هستند.

مانند سایر استیبل کوین ها و رمزارزها ، داستان نظارتی در داستان استیبل کوین الگوریتمی بزرگ جلوه می کند. بیش از هر ارز دیجیتال دیگری، استیبل کوین ها بزرگترین تهدید برای سیستم های پولی مبتنی بر فیات دولتی هستند. استیبل کوین‌های الگوریتمی، با ویژگی‌های مقاوم در برابر سانسور، خطر تئوریکی حتی بزرگ‌تری نسبت به همتایان غیرالگوریتمی خود دارند. و قانونگذاران به طور فزاینده ای به استیبل کوین ها توجه می کنند. در ماه مه 2022، جانت یلن، وزیر خزانه داری ایالات متحده، خواستار تصویب قانون استیبل کوین به صورت فوری شد.