متزلزل و با ریسک بالا

[این اتفاق] عواقب مالی گسترده‌ای خواهد داشت. گفته می‌شود که اورگرند به ۱۷۱ بانک تجاری و ۱۲۱ مؤسسه مالی دیگر بدهکار است.

وبلاگ شخصي دکترعلي رضا ثابتي

گروه بورس- عليرضا باغاني: «صحبت از P/E است» متغيري مهم در بازار سهام. فعالان بازار سرمايه ايران سال‌هاست در كنار متغيرهاي مهمي همچون پيش‌بيني سود (EPS)، سرمايه شركت (Capital)، ارزش دارايي‌ها (Assets)، ارزش بازار (Market cap) و. متغير مهمي تحت عنوان نسبت قيمت به درآمد يا همان P/E را نيز روزانه رصد مي‌كنند.

P/E كه مخفف Price به Earning است نسبت قيمت به درآمد سهام شركت‌ها را نشان مي‌دهد كه گوياي ريسك مترتب بر سهام آن شركت است. در واقع هرچه عدد P/E بالا برود، به طور طبيعي ريسك آن سهام و بازار بيشتر تلقي مي‌شود. در گزارش پيش‌رو متغير P/E و نقش آن در بازار سهام و تصميم‌گيري‌هاي سرمايه‌گذاران مورد موشكافي قرار گرفته و دكتر ولي‌ نادي‌قمي در كنار علي‌اصغر صالحي دو كارشناس بازار سرمايه، جزئياتي درخصوص اين نسبت مهم در بازار سرمايه بيان كرده‌‌اند. اين گزارش را در ادامه بخوانيد:
P/E چگونه به كمك شما مي‌آيد؟
دكتر محمدولي نادي‌قمي كارشناس بازار سرمايه در برابر اين سوال كه نسبت P/E چگونه به سهامداران در تصميم‌گيري كمك مي‌كند، گفت: براي پاسخ به اين سوال بايد مقدمه‌اي درخصوص روش‌هاي ارزشيابي دارايي‌هاي مالي بيان شود. همان‌گونه كه اطلاع داريد، تخمين ارزش ذاتي دارايي‌هاي مالي (از جمله سهام) از ديرباز در كانون توجه پژوهشگران مالي و فعالان بازار سرمايه بوده است. پژوهشگران مالي مايل بودند مدل‌هايي ارائه‌ دهند كه ضمن سادگي، توان توضيح واقعيت‌ها را داشته باشد. به زبان ساده مدلي كه تنها متغيرهاي اصلي (First Hand Factors) را در بر داشته و محاسبه اين متغيرها پردردسر نباشد، ضمن اينكه مدل همچنان دقيق باشد. فعالان بازار سرمايه نيز به دنبال سادگي مدل بودند كه بتوانند قيمت دارايي‌هاي مالي را محاسبه كرده و اثر تغيير متغيرهاي بازار نظير نرخ بهره، تورم، رشد اقتصادي و غيره را بر روي آن اندازه‌گيري كنند. وي افزود: با اين مقدمه طيف وسيعي از مدل‌ها تدوين و ارائه شد. اين مدل‌ها را مي‌توان در سه گروه كلي طبقه‌بندي كرد. گروه اول مدل‌هاي ارزشيابي مبتني بر تنزيل جريان‌هاي نقدي است نظير روش DDM (يا گوردون) و مدل جريان‌هاي نقدي آزاد (FCF). در اين گروه، مدل عمومي گوردون با وجود قدمت بسيار همچنان مورد توجه است. گروه دوم مدل‌هاي مبتني بر ارزشيابي‌ دارايي‌ها است كه روش مشهور آن NAV است. گروه سوم مدل‌هاي مبتني بر رويكرد ارزشيابي نسبي است كه روش P/E و روش EV/EBITDA در اين گروه قرار مي‌گيرد. به گفته وي، غالب فعالان بازار سرمايه با هر تجربه و دانشي با روش P/E آشنايي دارند. اينكه P/E فلان شركت از متوسط P/E بازار يا صنعت بالاتر يا پايين‌تر است يك معيار آسان براي تصميم‌گيري به شمار مي‌رود. اما در كاربرد آن بايد ملاحظات نوع صنعت، وضعيت اقتصاد، نرخ بازده بدون ريسك را در نظر داشت. علي‌اصغر صالحي، عضو هيات علمي دانشگاه پيام نور در اين خصوص معتقد است: در حقيقت P/E بيان‌كننده اين موضوع است كه با توجه به سود هر سهم، قيمت سهام چند برابر EPS است كه در صورت تقسيم كامل سود به شما مي‌گويد در طول چند سال، قيمت فعلي بازيافت مي‌شود.
P/E؛ ظاهري ساده، مفهومي پيچيده
در ادامه از اين دو كارشناس درباره پيچيدگي‌هاي ارزيابي P/E پرسيديم كه دكتر نادي در اين خصوص توضيح داد: نسبت P/E از مدل عمومي گوردون قابل استنتاج است.
در مدل گوردون ارزش ذاتي سهام متاثر از سه عامل سود تقسيمي سال آينده، نرخ سود موردانتظار سهامداران و نرخ رشد سود تقسيمي در سال‌هاي آينده است. بنابراين مي‌توان گفت، نسبت P/E نسبتي با بنيان استدلالي قوي است كه در نگاه اول سادگي دلپذيري براي كاربرد دارد. اما در كاربرد آن بايد دقت نمود. به عنوان مثال، براي شركت‌هاي هلدينگ يا سرمايه‌گذاري بايد از مدل بهتر محاسبه NAV استفاده كرد. از سوي ديگر بايد تفاوت ماهيت صنايع و P/E آنها بايد مدنظر قرار گيرد. به عنوان مثال، براي شركت‌هاي تحقيق محور همانند شركت‌هاي دارويي يا نرم‌افزاري كه مخارج تحقيق و توسعه به عنوان هزينه در صورت سود و زيان گزارش مي‌شود، مي‌توان انتظار داشت كه P/E بالاتري دارند. همچنين داشتن طرح‌هاي توسعه با ارزش افزوده بالا هم مي‌تواند براي شركت‌هاي صاحب اين پروژه‌ها P/E بالا را به ارمغان آورد. علاوه بر اين، شرايط بازار صعودي يا نزولي نوع نگرش به شركت‌هاي با P/E بالا و پايين متفاوت مي‌شود.
جالب است بدانيد در بازار صعودي معمولا شركت‌هاي با P/E پايين بازندگان اصلي بازار در حال رشد هستند. اين در حالي است كه صالحي معتقد است نسبت P/E برخلاف ظاهر ساده در مفهوم بسيار پيچيده است. EPS از تفاضل درآمدها و هزينه‌هاي يك شركت قابل محاسبه است كه درآمدها نيز به درآمدهاي عملياتي و غيرعملياتي و هزينه‌ها نيز به هزينه‌هاي عملياتي (بهاي تمام‌شده) و غيرعملياتي و مالي تفكيك مي‌شود كه بايد سهم هر يك در سود نهايي شركت مشخص شود. در صورتي كه EPS مورد تحليل قرار نگيرد، باعث سردرگمي سرمايه‌گذاران مي‌شود و در بعضي از مواقع با توجه به امكان عدم تحقق EPS عملا اتكا بر P/E را متزلزل مي‌سازد.
نسبت قيمت بر درآمد دورقمي را فراموش كنيد!
اما اين دو كارشناس بازار سرمايه درباره خريد سهام در ايران با P/E دو رقمي نيز به اظهارنظر پرداختند. نادي گفت: در شرايطي كه برخي از متغيرهاي اصلي اقتصاد نظير جهت‌گيري قيمت ارز، چگونگي تغيير قيمت نهاده‌هاي انرژي در مرحله دوم اجراي طرح هدفمندكردن يارانه‌ها، چگونگي تعامل با اقتصاد جهان براي فعالان بازار سرمايه به طور كامل قابل تبيين نيست و در كنار آن انتخابات مجلس در پيش‌رو است نمي‌توان خريد سهام با P/E دو رقمي را توجيه‌پذير دانست. اما در همين فضا در برخي از شركت‌هاي كوچك شاهد رشد افسارگسيخته P/E هستيم. اين واكنش بازار را شايد بتوان براساس تئوري‌هاي علوم مالي رفتاري توجيه كرد يا شايد ريشه در رفتار سفته‌بازانه برخي سهامداران داشته باشد اما در هر حال از منظر تحليل اقتصادي قابل توجيه نيست. صالحي نيز معتقد است: با توجه به افزايش نرخ سود سپرده‌هاي بانكي و اوراق مشاركت كه نرخ سرمايه‌گذاران بدون ريسك را نشان مي‌دهد، خريد سهام شركت‌هاي داخلي با P/E دورقمي توجيه‌پذير نيست.
دلايلي براي افت P/E بازار
دكتر نادي در ادامه درباره اينكه ميانگين نسبت قيمت به درآمد در بازار سهام ايران از 9 واحد در آغاز سال به 6 واحد رسيده است، گفت: براي توضيح اين مساله از مدل گوردون مي‌توان كمك گرفت. همان‌گونه كه گفته شد، در اين مدل ارزش ذاتي سهام تحت تاثير سود تقسيمي شركت‌ها، رشد اين سود در سال‌هاي آينده و نرخ تنزيل كه متاثر از تورم و نرخ بازده بدون ريسك (نرخ سود سپرده‌هاي بانكي) است، تعيين مي‌شود. با مروري بر يازده ماه گذشته مي‌توان دريافت كه نرخ بازده مورد انتظار سهامداران تحت تاثير رشد نرخ بازده بدون ريسك افزايش يافته، اميد به تقسيم سود و رشد آن كاهش يافته است لذا كاهش ميانگين P/E بازار اتفاق افتاده است. علي‌اصغر صالحي نيز در اين خصوص تاكيد كرد: روزهاي پررونق بازار ارز و طلا در سال جاري باعث شده است كه توجه كمتري به بازار سهام شود در كنار آن با توجه به مسائل سياسي، رغبت سرمايه‌گذاران خريد سهام كمتر شده است قبل از افزايش نرخ سود سپرده‌هاي بانكي به نظر اينجانب قيمت عمده سهم بازار بورس در كف قيمت بوده و مطلوبيت خريد توسط سرمايه‌گذاران را داشته است؛ اما افزايش نرخ سود سپرده‌ها باعث شد سرمايه‌گذاران با توجه به ريسك بورس به خريد اوراق مشاركت يا سپرده‌هاي بانكي روي بياورند.
كف P/E بورس كجاست؟
دكتر نادي در برابر اين سوال كه P/E مناسب براي بورس تهران با توجه به جميع جهات چقدر است، گفت: چنانچه بپذيريم، اعداد و ارقام در بلندمدت گرايش به ميانگين خود دارند. بنابراين مي‌توان ميانگين 5 الي 6 واحد را انتظار داشت. از وقتي كه زمزمه‌‌هاي تغيير نرخ در بين فعالان بازار گسترش يافت، افت P/E بازار شتاب بيشتري به خود گرفت. اما كاهش بيش از اين P/E بازار با توجه به سياست‌هاي دولت كمي بعيد است. در شرايطي كه صالحي معتقد است: به نظر اينجانب P/E مناسب بورس تهران بين 7 تا 9 واحد مناسب است و بيشتر آن نشان‌دهنده افزايش ريسك بازار است.
توصيه شما به سهامداران در تجزيه و تحليل نسبت P/E براي اتخاذ تصميم مناسب چيست، نيز سوال پاياني ما از اين كارشناسان بود.دكتر نادي پاسخ داد: خريد يا فروش سهام صرفا به اتكاي نسبت P/E بالا يا پايين مي‌تواند به تصميم اشتباه منجر شود. مطالعه وضعيت اقتصاد جهاني، اقتصاد كشور، صنعت، طرح‌هاي توسعه‌اي شركت‌ها، مخاطرات و فرصت‌ها، نقش سهامداران عمده و نهادي و كارآمدي مديريت بايد مدنظر قرار گيرد. با اين اوصاف قرار گرفتن P/E شركت‌ها در سطوح بالا تنها در صورتي توجيه دارد كه سرمايه‌گذاران نسبت به رشد سود عملياتي در كوتاه‌مدت اطمينان نسبي داشته باشند. اين موضوع در صورتي اتفاق مي‌افتد كه قيمت فروش محصولات شركت رشد قابل ملاحظه‌اي داشته باشد يا با تكنولوژي جديد بهاي تمام شده كاهش يابد يا پروژه‌هاي سودآور شركت به بار بنشيند.به اعتقاد صالحي در حال حاضر P/E عمده سهام در كف است و ريسك سرمايه‌گذاري در بازار سهام كاهش يافته در صورتي كه شرايط بازار تغيير نداشته باشد، با توجه به كنترل‌هاي صورت گرفته بر بازار ارز و طلا، قيمت سهام در سال آينده مجال رشد مي‌يابد و مي‌تواند سود مناسبي نصيب سرمايه‌گذاران كند.

نقشه ریسک استانبول منتشر شد

استانبول که در سال 1999 در اثر زلزله ویران شده بود، با آغاز عملیات تحول شهری شروع به نوسازی کرد. در حالی که استانبول که کارشناسان زلزله هر لحظه انتظار وقوع یک زلزله بزرگ را داشتند، با زلزله ای که عصر دوشنبه در دریای سیاه روی داد، بار دیگر نگاه ها به زلزله بزرگ استانبول معطوف شد.

پس از وقوع زلزله، تحقیقات شهروندان در مناطق با خطر زلزله بالا و کم شتاب گرفت، در حالی که مناطق با خطر زلزله بالا باعث نگرانی شد. گفته می شود در مناطقی که هر لحظه خطر وقوع زلزله زیاد است، متأسفانه عملیات تحول شهری به حد مطلوب نرسیده است و ساختمان هایی که همچنان جزو ساختمان های پرخطر محسوب می شوند و خطر ریزش بالایی دارند. در یک زلزله احتمالی نمی توان در سطح مورد نظر تغییر شکل داد.

نقشه خطر استانبول 2022: کدام مناطق با متزلزل و با ریسک بالا خطر زلزله بالا در استانبول هستند؟

Ispartakule (بخش های غربی علی بی)،

آبرفت های Nakkaşdere در شرق دریاچه Küçükçekmece،

نهر زیتین برنو ایاماما،

با سواحل آن مشرف به دریاچه Küçükçekmece و دریای مرمره، Esenkent، Avcılar،

متزلزل و با ریسک بالا

پایگاه خبری تحلیلی بانک مردم:متزلزل و با ریسک بالا به نظر می رسد قطار سرمایه گذاری در بازارهای سکه و طلا و ارز و مسکن به ایستگاه آخر رسیده و آغاز ریزش ها در بازار خودرو نیز موقعیت این بازار را برای جذب سرمایه های سرگردان متزلزل کرده است .به گزارش بانک مردم به نقل از خبرآنلاین، اقتصاد ایران حالا نزدیک به یک سالی است که وارد دوره تازه ای شده است . خیز دلار از دی ماه سال گذشته برداشته شد و با رکورد شکنی پی در پی روی ۱۹ هزار تومان و ۲۰ هزار تومان را نیز دید اما امروزه به قیمتی کمتر از ۱۰ هزار تومان فروخته می شود و بیم از ریزش دوباره قیمت ها سبب شده است شمار خریداران در بازار کمتر از شمار فروشندگان باشد و همین امر سبب شده است بازار با وضعیت متفاوتی روبرو شود .حالا قیمت طلا در حدود ۲۰ درصد، قیمت ارز در حدود ۱۴ درصد و ارزش سهام در حدود ۱۰ درصد در روزهای اخیر ریخته است . بهای خودرو نیز در حال کاهش است و مسکن نیز با رکودی چشمگیر روبروست.بر اساس این گزارش حالا کم نیستند شمار فعالانی که معتقدند ریسک سرمایه گذاری در بازار ارز بالا رفته و ممکن است با حاکمیت رکود بر بازار نقدشوندگی این سرمایه گذاری چندان آسان نباشد.همتی نیز پیشتر ریسک های سرمایه گذاری در این حوزه را گوشزد کرده و تاکید داشت مردم مراقب باشند در دام دلالان نیفتند .دلالان هنوز رویای بی ثباتی را می بینند و تلاش دارند با سوار شدن بر خط شایعات شرایط را به نفع خود تغییر دهند . باید دید سیاست های بانک مرکزی دامنه اش را تا چه زمانی تداوم می بخشد .

مسکنمتوسط قیمت مسکن در تهران حالا به ۹ میلیون تومان رسیده است . افزایشی چشمگیر نسبت به سال گذشته آن چنان که امارهای بانک مرکزی و وزارت راه و شهرسازی نشان می دهد میزان افزایش قیمت مسکن در سال جاری نسبت به مدت مشابه سال قبل چیزی نزدیک به ۹۰ درصد است اما این همه ماجرا نیست . سرمایه گذاران حالا با رکودی چشمگیر روبرو شده اند . فعالان بازار مسکن می گویند خبرهای خوبی در راه نیست . رکود توام با تورم خرید و فروش مسکن را به کف رسانده است. از راه رسیدن رکود در فاصله کوتاهی ار رکود چشمگیر و کشدار پیشین می‌تواند شرایط دشواری را پیش روی بازار مسکن قرار دهد چرا که ورود سرمایه به بازار مسکن را با مشکل روبرو می کند .بسیاری از کارشناسان بر این اعتقادند که در شرایط کنونی میزان تولید مسکن کمتر از نیاز واقعی بازار است و عدم ورود سرمایه های جدید بار دیگر فنر عرضه در این بازار را فشرده کرده و احتمال جهش دیگری در سال های پیش رو را فراهم می کند . از این رو ضرورت دارد طرحی کارشناسانه در این بخش تدوین شود .طلا و سکهبازار سکه و طلا اما مهمترین تغییرات را در شرایط کنونی شاهد بوده است . ارتباط مستقیم بازار طلا و سکه با ارز سبب شده است ریزش قیمت ها در این بازارها محسوس باشد . قیمت هر قطعه سکه تمام بهار آزادی حالا به محدوده ۳ میلیون و ۴۰۰ هزار تومان رسیده است. بر پایه قیمت فعلی دلار هر سکه تمام بهار ازادی باید قیمتی در حدود ۳ میلیون تومان داشته باشد . شمارش معکوس برای تخلیه حباب سکه آغاز شده است و این احتمال وجود دارد که سکه قیمت هایی پایین تر از این رقم را نیز تجربه کند . قیمت طلا نیز که چندی قبل در یک قدمی ۵۰۰ هزار تومان ایستاده بود حالا به قیمت هر گرم سیصد هزار تومان معامله می شود .بازده منفی بازار سهام، طلا و سکه و ارز سبب شده است این سئوال مهم برای بسیاری از سرمایه گذاران ایجاد شود که مقصد سرمایه های سرگردان کجاست؟مهدی تقوی ، استاد دانشگاه علامه طباطبایی در این خصوص می گوید: بازده منفی سرمایه گذاری در بازارهای مهم اما غیر مولد ایران مانند ارز و سکه و طلا و ریزش قیمت ها در بازار مسکن و خودرو و سهام ، مشخص می کند که باید از سرمایه گذاری هیجانی پرهیز کرد چرا که در این صورت چیزی جز زیان دست سرمایه گذاران را نمی گیرد .وی با تاکید بر اینکه در دوره های غیرعادی بعنی در حالی که قیمتها بالا می رود یا پایین می آید نباید دست به سرمایه گذاری زد ،گفت:چرا که خطر بالاست و می تواند شرایط را متحول نماید .این کارشناس اقتصادی تاکید کرد: در دوره های بحرانی نباید مردم هیجان زده اقدام به ورود به بازارها کنند چرا که بیش از آنکه قادر باشند قدرت پول خود را حفظ کنند در دام دلالان و سودجویان می افتند .وی گفت: برای این که چنین هدفی محقق شود دولت باید دست به اعتماد سازی بزند و با پیگیری سیاست های اصلاحی و ایجاد اطمینان نسبت به بهبود وضعیت ، ارامشی را در میان مردم ایجاد نماید .وی گفت: اقتصاد ایرن امروز بیش از هر زمان نیازمند اعتمادسازی است.

نماینده پارلمان بریتانیا خواستار قانونگذاری لیبرال ارزهای دیجیتال شد

مت هنکاک (Matt Hancock)، عضو پارلمان بریتانیا، خواستار قانونگذاری لیبرال ارزهای دیجیتال شد و خاطرنشان کرد که هیچ کشوری نمی تواند انقلاب کریپتو را متوقف کند.

مت هنکاک (Matt Hancock)، نماینده پارلمان بریتانیا، خواستار قانونگذاری لیبرال ارزهای دیجیتال شد و خاطرنشان کرد هیچ کشوری نمی تواند انقلاب کریپتو را متوقف کند. این قانونگذار تاکید کرد: از این که قانونگذاران به مردم بگویند با پولشان چه کاری می‌ توانند انجام دهند و چه کاری نمی‌ توانند انجام دهند، متنفرم.

نماینده بریتانیا خواهان قانونگذاری لیبرال ارزهای دیجیتال است

مت هنکاک، یکی از اعضای محافظه‌ کار پارلمان و وزیر بهداشت سابق بریتانیا، در این هفته بر اهمیت داشتن یک چارچوب قانونی لیبرال برای ارزهای دیجیتال تاکید کرد.

این قانونگذار در مصاحبه ای با UKTN که روز جمعه منتشر شد، توضیح داد که فشار فروش در بازار کریپتو اعتماد او به این بخش را متزلزل نکرده است. وی به این خبرگزاری گفت:

هیچ کشوری نمی تواند جلوی این انقلاب را بگیرد. ما فقط می توانیم انتخاب کنیم که آیا این اتفاق در کشور ما رخ بدهد یا خیر.

هنکاک در سخنرانی اصلی خود در چهارشنبه در کنفرانس چهارمین سالگرد Crypto A.M، خواستار یک سیستم مالیاتی مناسب و یک رژیم قانونی لیبرال شد تا به بریتانیا کمک کند به یک حوزه منتخب برای ارزهای دیجیتال تبدیل شود. وی تاکید کرد: بریتانیا زمانی موفق می شود که از فناوری جدید استقبال کند.

او با تاکید بر دیدگاه خود مبنی بر اینکه چارچوب های قانونی برای کریپتو باید لیبرال باشد تا به این صنعت نوپا اجازه رشد دهد، به UKTN گفت:

من از که قانونگاران به مردم می‌ گویند با پولشان چه کاری می‌ توانند انجام دهند و چه کاری نمی‌ توانند انجام دهند، متنفرم. وظیفه قانونگذاران این است که اطمینان حاصل کنند اطلاعات با کیفیت بالا وجود دارد و بازار درست عمل می کند.

دولت چه وظیفه ای دارد که به آنها بگوید در چه مواردی می توانند سرمایه گذاری کنند و نمی توانند؟ من فکر می کنم که این رفتار بسیار رئیس گونانه است.

هنکاک یکی از مدافعان صنعت کریپتو بوده است. او در ماه آوریل در کلاب کریپتو لندن گفت: اگر قانونگذاری درستی انجام دهیم ارز دیجیتال نه تنها رشد می‌ کند، بلکه سیستم‌ های مالی را شفاف‌ تر می‌ کند و جرم و جنایت را کاهش می‌ دهد. ما باید پتانسیل فناوری‌ های جدید را درک کرده و از آن استفاده کنیم، نه اینکه بترسیم و از آن‌ ها اجتناب کنیم.

این قانونگذار همچنین از فروپاشی اخیر ارزهای دیجیتال ترا (LUNA) و استیبل کوین دلار ترا (UST) نگران نیست. او با اشاره به اینکه شکست ترا نمونه ای از بلوغ بازار است، اشاره کرد که استیبل کوین هایی با ریسک کمتر نیز وجود دارد.

هنکاک اظهار داشت: سقوط لونا و فشار روی سایر استیبل کوین‌ ها یادآور این موضوع است که ارزهای دیجیتال همچنان ارز هستند و قوانین قدیمی مالی همچنان اعمال می‌ شوند.

این نماینده پارلمان بریتانیا در ادامه به این نشریه گفت: این فناوری بسیار قدرتمند است، فقط به دلیل اینکه حباب دات کام در سال 2001 ترکید، ما اینترنت را به عنوان یک فناوری، بی اعتبار نکردیم.

خود هنکاک روی ارزهای دیجیتال سرمایه گذاری نکرده است. او توضیح داد که می‌ خواهد بتواند آزادانه در مورد کریپتو بدون هیچ گونه تضاد منافعی صحبت کند.

ماه گذشته، دولت بریتانیا از طرح هایی برای حمایت از پذیرش کریپتو رونمایی کرد. ریشی سوناک (متزلزل و با ریسک بالا Rishi Sunak)، وزیر خزانه داری بریتانیا نیز در ماه آوریل چندین نوآوری را برای بریتانیا جهت تبدیل شدن به مرکز رمزارز جهانی، قانونگذاری استیبل کوین ها و رویال مینت (Royal Mint) برای ایجاد توکن های غیر مثلی(NFT) معرفی کرد.

ترجمه شده توسط مجله خبری نیپوتو

در نیپوتو مارکت امکان خرید و فروش ارز های دیجیتال برای شما فراهم شده است.

دلیل سقوط بازار چه بود؛ ماجرای بحران بدهی اورگراند از چه قرار است؟

به‌دنبال انتشار اخبار مرتبط با ناتوانی شرکت اورگرند (Evergrande)، غول صنعت املاک و مستغلات چین، در بازپرداخت بدهی‌های بانکی خود، بازارهای جهانی با سقوطی گسترده مواجه شدند. کارشناسان معتقدند ورشکستگی این شرکت می‌تواند پیامد‌های مهمی برای اقتصاد جهان داشته باشد.

به گزارش کریپتو پوتیتو، فعالان بازارهای مالی در حال بررسی دقیق وضعیت شرکت اورگرند و آنچه که در چین می‌گذرد هستند؛ موضوعی که طی هفته‌های گذشته سرخط خبرها را به تسخیر خود درآورده است.

به‌دنبال کاهش ۱۰ درصدی ارزش سهام شرکت اورگرند، بازارهای جهانی هم سقوط کردند و وضعیت بازار بیت کوین هم با کاهش ۸ درصدی قیمت به رنگ قرمز درآمد. اما آیا روزهای بد به پایان رسیده است؟

ماجرا از چه قرار است؟

اورگرند توانسته در سال‌های اخیر به یکی از غول‌های صنعت املاک و مستغلات چین تبدیل شود. این شرکت تاکنون ۱,۳۰۰ پروژه ساختمانی را در بیش از ۲۸۰ شهر چین به پایان رسانده و مالک یکی از بزرگ‌ترین تیم‌های فوتبال این کشور، یعنی گوانگژو است.

این شرکت منابع مالی موردنیاز برای پروژه‌های خود را با دریافت ۳۰۰ میلیارد دلار وام از ۱۷۱ بانک تجاری و ۱۲۱ مؤسسه مالی دیگر تأمین کرده است. دولت چین سال گذشته قوانین جدیدی را برای کنترل بدهی شرکت‌های بزرگ فعال در صنعت ساخت املاک اعمال کرد که باعث شد اورگرند مجبور شود واحدهای خود را با تخفیف‌های قابل‌توجهی به فروش برساند.

اورگرند این کار را انجام داد تا مطمئن شود که پول کافی برای زنده نگه‌داشتن کسب‌وکار خود دارد. این شرکت اکنون برای بازپرداخت سود وام‌هایی که دریافت کرده با مشکل مواجه شده است و مشخص نیست که دولت چین برای نجات آن اقدام می‌کند یا خیر.

چرا سرنوشت اورگرند برای اقتصاد جهان مهم است؟

چین دومین اقتصاد بزرگ جهان است و اورگرند یکی از بزرگ‌ترین شرکت‌های فعال در این کشور است. اگر بخواهیم تأثیر و عواقب احتمالی بحران بدهی اورگرند بر اقتصاد جهان را توضیح دهیم، باید مفاهیم پیچیده اقتصاد خُرد و کلان را بررسی کنیم.

دلایل متعددی وجود دارد که نشان می‌دهد این مشکلات جدی هستند و باید به‌طور مناسب مورد بررسی قرار گیرند. بسیاری از مردم املاک متعلق به اورگرند را قبل از ساخت پیش‌خرید کرده‌اند و در صورتی که این شرکت از بین برود، ممکن است پولی را که برای ثبت‌نام در پیش‌فروش سپرده‌گذاری کرده‌اند از دست بدهند.

اورگرند یک زنجیره تأمین بین‌المللی دارد و با بسیاری از شرکت‌های سراسر جهان از جمله شرکت‌های ساختمانی، طراحی و تأمین‌کنندگان مواد اولیه تجارت می‌کند. اگر اورگرند نتواند بدهی‌های خود را پرداخت کند، این شرکت‌ها با خطر از دست دادن بخشی از سرمایه خود مواجه می‌شوند.

مورد سوم تأثیر این اتفاق بر شرایط اقتصاد چین است. متی بکینک (Mattie Bekink) از نشریه اکونومیست اینتلیجنس یونیت (Economist Intelligence Unit)، درباره تأثیر موقعیت اورگرند بر اقتصاد چین گفته است:

[این اتفاق] عواقب مالی گسترده‌ای خواهد داشت. گفته می‌شود که اورگرند به ۱۷۱ بانک تجاری و ۱۲۱ مؤسسه مالی دیگر بدهکار است.

یکی از نگرانی‌های اصلی مرتبط با این اتفاق «بحران اعتباری» است. بحران اعتباری به شرایطی اشاره دارد که دسترسی به وام‌های بانکی سخت‌ شده و نرخ بهره افزایش یابد. اگر اورگرند نتواند بدهی‌های خود را بازپرداخت کند، بانک‌ها و مؤسساتی که به این شرکت وام داده‌اند، ممکن است مجبور به کاهش حجم وام‌دهی و افزایش نرخ بهره شوند که می‌تواند خبر بدی برای سایر شرکت‌ها باشد. تعدادی از این شرکت‌ها برای توسعه کسب‌وکار خود به وام‌های بانکی متکی هستند و در برخی از موارد بدون وام امکان ادامه فعالیت ندارند.

تأثیرات بحران بدهی اورگرند بر بازارهای جهانی

اورگرند در ۶ ماه گذشته بیش از ۸۰ درصد از ارزش سهام خود را از دست داده و روز گذشته هم قیمت سهام این شرکت سقوطی ۱۰ درصدی داشته است.

شاخص هنگ سنگ (Hang Seng) که نوسانات ارزش سهام شرکت‌های بزرگ چینی را اندازه‌گیری می‌کند، روز گذشته با کاهشی ۳ درصدی بزرگ‌ترین سقوط خود را از اواخر ماه ژوییه (تیر) تجربه کرد. این موضوع نشان می‌دهد که ترس در بازار املاک و مستغلات از سقوط ارزش سهام اورگرند فراتر رفته است.

علاوه بر این، بازارهای جهانی هم در ساعات قبل از بازگشایی روز گذشته سقوط کردند. شاخص معاملات آتی «S&P500»، داو جونز (DOW) و نزدک (NASDAQ) هم ۱ درصد کاهش یافته است.

چه اتفاقی برای بیت کوین می‌افتد؟

سرمایه‌گذاری در بیت کوین خطرات خاص خود را دارد. ماهیت متفاوت و رفتارهای نامنظم بازار که اغلب هم چندان غیرقابل‌پیش‌بینی نیست، بیت کوین را به یکی از خطرناک‌ترین دارایی‌های موجود تبدیل کرده است. برخی از سرمایه‌گذاران با پذیرش این خطرات به‌دنبال سود بیشتر متزلزل و با ریسک بالا هستند، با این حال بعید به نظر می‌رسد که این سرمایه‌گذاران در جریان بحران مالی پیش رو بیت کوین‌های خود را نگه دارند.

موضوع دیگری که باید به آن توجه داشت این است که هر زمان بازارهای مالی به‌طور کلی آشفته شده‌اند، بازار بیت کوین هم متزلزل بوده است.

به همین خاطر این احتمال وجود دارد که تا زمان برطرف‌شدن نگرانی‌ها درباره وضعیت اورگرند، بازار در شرایط بلاتکلیفی بماند.

این موضوع نه‌تنها درباره بیت کوین، بلکه درمورد سایر دارایی‌های با ریسک بالا هم صدق می‌کند. زمانی که شرایط اقتصادی متزلزل است و ارزش دلار افزایش می‌یابد، اینها اولین دارایی‌هایی هستند که فروخته می‌شوند.

بیت کوین به‌عنوان یک دارایی مستقل شناخته می‌شود، چراکه از نظر بنیادی با دارایی‌های سنتی متفاوت است. با این حال در جریان سقوط اخیر بیت کوین مانند یک دارایی مستقل عمل نکرد، تا حد زیادی به این دلیل که سرمایه‌گذاران نهادی به بازار این ارز دیجیتال ورود کرده‌اند و بخش قابل‌توجهی از آن را در دست گرفته‌اند.